Российская валюта своей тяжестью может придавить несырьевой экспорт.
Укрепление рубля обеспокоило российские власти
Е. Разумный / Ведомости

Низкий спрос на валюту, резкое замедление оттока капитала во II квартале оказали поддержку рублю, укрепившемуся до восьмимесячного максимума. С начала года рубль подорожал к доллару на 17% – американская валюта стоила 63,75 руб. в 19.30 мск 20 июля.

 

 

«Рубль укрепляется, несмотря на известную ценовую волатильность на сырьевых рынках, и в этой связи нам, конечно, нужно подумать, как и что мы будем делать в ближайшее время в связи с этими факторами», – заявил президент Владимир Путин. Укрепление рубля требует каких-то мер в отношении экспортоориентированных отраслей, пояснил мысль президента его пресс-секретарь Дмитрий Песков, но необходим баланс – укрепление имеет и позитивные аспекты.

 

Пока никаких мер не принималось, говорит высокопоставленный федеральный чиновник, но они есть и у Минфина, и у ЦБ. По его мнению, при текущей цене нефти необходимо поддерживать курс доллара на уровне 65–70 руб., комфортном для бюджета. Точки зрения, что курс не должен быть крепче 65–70 руб. за доллар, придерживаются и некоторые члены правительства, и сотрудники администрации президента, знают два других федеральных чиновника.

 

Рубль справедливый

 

Фундаментальная причина укрепления – фактическая остановка оттока капитала из-за сокращения выплат внешнего долга при ограничении возможностей его рефинансирования (т. е. притока валюты), почти полная остановка серого оттока из-за расчистки банковской системы, отсутствие спроса резидентов на иностранные активы и спроса на валюту у населения из-за падения доходов, перечисляет Олег Кузьмин из «Ренессанс капитала».

 

Рубль продолжал укрепляться даже на фоне пятикратного сжатия сальдо текущего счета во II квартале – до $3,5 млрд, так как отток капитала оказался еще меньше – $2,4 млрд. А сейчас дополнительную поддержку рублю оказывает еще и период налоговых выплат – компании продают валюту для уплаты налогов, объясняет Кузьмин.

 

 

Нельзя исключать, что продолжает сокращаться премия, связанная с геополитическими рисками, полагает директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка Юлия Цепляева: «Например, мы видели укрепление рубля в момент, когда Россия мирилась с Турцией». Кроме того, на фоне роста рисков некоторых развивающихся стран Россия выглядит не таким уж негативным исключением, как два года назад, полагает Владимир Тихомиров из БКС.

 

Рубль немного разорвал связь с нефтью, говорит Дмитрий Полевой из ING: «Если проследить динамику курса рубля в относительных величинах, то в этом году она рекордная за последние 20 лет». Это дает основания если не для обеспокоенности, то для внимания властей к этому факту, полагает он.

 

Стоимость рубля близка к справедливой, убеждены аналитики. «Не могу сказать, что рубль переоценен: он хорошо держится, но без какого-то критичного отклонения [от фундаментальной стоимости]», – говорит Кузьмин. «Какого-то чрезмерного укрепления рубля я не вижу», – солидарен Тихомиров. Цена рубля справедлива, считает и Полевой: «И пока не видно причин ни для сильного укрепления, ни для резкого ослабления».

 

Читать далее