Компании удалось снизить затраты на $169 млн, оптимизировать портфель активов на $76 млн и сократить административные расходы.
Как Evraz оптимизировал бизнес в кризис
Донат Сорокин / ТАСС

Горно-металлургическая компания Evraz оказалась в затруднительном положении. Банкам и держателям облигаций по итогам 2015 г. она должна $6,9 млрд (3,7 EBITDA), на обслуживание долга Evraz тратит $475 млн, при этом выручка компании снижается (в прошлом году – на 32,9% до $8,8 млрд), EBITDA тоже (на 40% до $1,4 млрд). Без чистой прибыли Evraz работает с 2011 г. (убыток за прошлый год – $719 млн, см. инфографику). При этом ковенанты по кредитам компания не нарушила, отмечается в отчетности компании. Если возникнет потребность, Evraz может вступить в переговоры с банками, отметил вице-президент компании Павел Татьянин. Ведется ли такой диалог сейчас, он не сказал.

 

В прошлом году компания рефинансировала публичный долг, разместила еврооблигации на $750 млн под 8,25%. Падение выручки компания объясняет в основном снижением цен на свою продукцию, а убытки – обесценением активов ($441 млн) и курсовой разницей ($367 млн).

 

Сокращение затрат увеличило EBITDA Evraz на $321 млн.

$169 млн из них мы получили благодаря снижению затрат на производстве, $76 млн – благодаря снижению управленческих расходов, а еще $76 млн – за счет оптимизации портфеля активов, – перечислил Татьянин.

Evraz снизил капзатраты в 2015 г. на 34,6% до $428 млн, в 2016 г. они планируются в размере около $375–400 млн, рассказал он. В 2015 г. Evraz сосредоточился на высокорентабельных инвестициях, следует из отчетности. Например, построил шаровую мельницу за $22 млн на НТМК (внутренняя норма доходности, IRR – 27%), Северный карьер на Качканарском ГОКе за $19,9 млн, который должен увеличить добычу на 30 млн т к 2018 г. (IRR – более 100%).

 

Конкуренты Evraz – «Северсталь» и ММК – в лучшем положении. В 2015 г. они сумели достичь рекордов рентабельности по EBITDA – 28,6% у ММК (максимум с 2007 г.), 32,8% у «Северстали» (исторический рекорд). Их долговая нагрузка – меньше 1 EBITDA. По консенсус-прогнозу Bloomberg, рентабельность НЛМК – 24%, долговая нагрузка – 0,6 EBITDA. Evraz – в аутсайдерах, его рентабельность по EBITDA – 16,4%. Хуже только «Мечел»: его рентабельность, по консенсус-прогнозу Bloomberg, – 13,9%.

 

На продажи строительного проката в структуре выручки Evraz приходится 35% от общего производства, у НЛМК и «Северстали» – 12%, у ММК – 15%, отмечает аналитик Raiffeisenbank Ирина Ализаровская. Внутренний спрос на арматуру резко упал во втором полугодии 2015 г., говорит она.

А вот резкого падения цен на основную продукцию НЛМК, ММК и «Северстали» – листовой прокат и прокат с покрытием – не было. Производители держали внутренние цены, перенаправляли сталь на экспорт, арматура на экспортных рынках находится под влиянием слишком высокой конкуренции, – отмечает эксперт.

Evraz пытается исправить ситуацию. Например, компания увеличила отгрузки рельсов из России в дальнее зарубежье в 5 раз до 24 000 т (при производстве в России 811 000 т), на 15% до 4,5 млн т увеличила продажи за рубеж слябов и заготовки (при производстве 4,8 млн т).

Читать далее