Это не нравится инвесторам, среди которых много пенсионных фондов.
Фонды прямых инвестиций получили $20 млрд скрытых комиссионных за 20 лет
Ведомости/Д.Новожилов

В 1981–2013 гг. компании, принадлежащие фондам прямых инвестиций, заплатили им $20 млрд скрытых комиссионных, говорится в исследовании профессора оксфордской Saïd Business School Людовика Фалиппу. Проанализировав отчетность 592 компаний, он пришел к выводу, что такие комиссионные снижают их стоимость при продаже или IPO.

 

Из-за этого страдают и инвесторы фондов прямых инвестиций, среди которых много пенсионных фондов. Во-первых, они получают меньший доход, во-вторых, сами платят скрытые комиссионные.

Инвесторы не торгуются из-за скрытых комиссионных, – говорит Фалиппу. – Они могут выторговать дисконт по комиссионным за управление, но не обсуждают содержание контрактов.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в 2014 г. предупредила фонды, что будет наказывать за скрытые комиссии. Штрафы и санкции уже применены к Blackstone, KKR, Fenway Partners, Clean Energy Capital и Lincolnshire Management. Размер сектора прямых инвестиций в США – $3,5 трлн.

 

Крупнейший в США государственный пенсионный фонд – калифорнийский Calpers ($295 млрд под управлением), впервые раскрывший размер комиссионных, заплатил в 1991–2014 гг. $3,4 млрд и считает, что получил «вознаграждение, соответствующее рискам». Помимо этого фонд заплатил еще $2,6 млрд скрытых комиссионных, полагает Фалиппу. «[В раскрытии] слишком много недостающей информации», – возмущается министр финансов штата Калифорния Джон Чиан.

Читать далее