С 2009 г. они уже в седьмой раз переживают серьезное падение
Goldman Sachs «переименовал» развивающиеся рынки в «разваливающиеся»
Д.Абрамов / Ведомости

«Некоторые инвесторы (возможно, в насмешку) стали описывать EM [т.е. emerging markets, развивающиеся рынки. – «Ведомости»] как 'emergency markets'» – разваливающиеся, кризисные рынки. Так написал в отчете для клиентов Цезарь Масри, аналитик Goldman Sachs. «С нашей точки зрения, это близко к справедливой оценке», - добавил он.

 

Причин для беспокойства немало, отмечает банк, выделяя замедление роста экономики Китая, низкие цены на сырьевые товары, от экспорта которых зависят многие развивающиеся страны, и рост процентных ставок. «В сравнении с другими основными классами активов развивающиеся рынки показали низкую доходность: доходность фондового индекса MSCI Emerging Markets составила -4,7% с 2009 г., валюты развивающихся стран девальвировались, в среднем, на 16,6%. И хотя их облигации в местной валюте принесли за этот период 24% совокупного дохода, доход этот был полностью получен во время ралли на долговых рынках, обеспеченного программой денежного стимулирования ФРС США (QE) в 2009-2012 гг. (с 2012 г. облигации развивающихся стран в местной валюте принесли 0% дохода)», - пишет Масри.

 

Для сравнения: американский фондовый индекс S&P 500 с начала 2009 г. вырос на 133,5%, а панъевропейский Eurostoxx 600 – на 101,3%.

 

Как отмечают в Goldman Sachs, развивающиеся рынки никак не могут получить передышку, сообщает Financial Times. Их падение в последние два месяца, которое Масри называет «китайско-греческим откатом», стало уже седьмым серьезным провалом с 2009 г., говорится в отчете. Правда, за этот период бывали провалы и посильнее – например, летом 2011 г., когда политики США не могли договориться о повышении потолка госдолга и агентство Standard & Poor’s лишило страну наивысшего кредитного рейтинга, или летом 2013 г., после того как в конце мая тогдашний председатель ФРС Бен Бернанке заявил о готовности начать сворачивать политику денежного стимулирования. 

Читать далее